成绩契合预期，低毛利产品欠货状况有所缓解，有利于公司获取更高收益。公司上半年成绩契合预期。其间模块因其易用性，上一年下半年需求量比晶闸管大，这样的一种状况在本年上半年有所缓解。因模块毛利在30%左右，晶闸管毛利在45%左右，产品营销售卖结构的切换有利于公司获取更高收益。

  本钱上涨，毛利下滑，产品提价传导需求时日，短期盈余提高空间被限制。公司与上游厂商签定长协价确保原材料价格安稳。首要原材料硅片、钼片、铜材约占悉数原材料本钱的 75%～85%。上半年国内中子辐照单位大都在做修理和改建，交货才能有限。国外供应途径供货才能有限且交货周期长，形成公司原材料本钱上涨，产品毛利下滑。尽管公司从上一年底到本年对产品做结构化的价格调整，以抵消本钱压力，但提价效果真实表现，仍需时日。一起，员工工资上涨也增加了公司本钱。上半年公司根本的产品晶闸管营、模块收同比别离增加 24%和 34%，但毛利别离下滑 2%和0.63%至43%和29%。这在短期限制了公司盈余空间的提高。

  募投厂房根本竣工，设备 10月出场，新厂房毛利安稳表现在 12年。公司募投的规划产能 125万只大功率晶闸管、模块厂房净化出产楼表里装饰行将竣工，空调纯水等配套设备行将装置到位，晶片分散等各段工艺设备估计 10 月装置调试及试产。因调试需求，估计本年底前能奉献部分产能，但毛利不会很高。估计 2 号厂房彻底投产，毛利安稳要在 12 年下半年。

  猜测公司11/12 年EPS为0.72/0.89元，对应PE 为28/23倍。考虑到公司是以出产大功率晶闸管以及模块为主业的A股仅有上市公司，职业开展安稳，公司估值相对合理，2号厂房下一年投产带来公司产能提高，因而保持“引荐”评级。