金融界流传着这样一句话“盛世巴菲特，乱世索罗斯”。他们俩是金融市场中为数不多的幸存者甚至渔利者。

  与巴菲特的价值投资理念不同，索罗斯善于在外汇市场中投机，被称为“全球金融界的坏孩子”，毁誉参半。其量子基金曾成功狙击过泰铢和英镑，最常用的工具就是杠杆。

  用以小博大来形容杠杆再合适不过，而在芯片行业中，同样存在着由EDA带来的天然的杠杆效应。

  想象一下。你是一名电子设计师，需要在面前密密麻麻的电路图上标明各个元器件的位置，然后将它们连接成导电通路，是不是想想就头大。

  但有EDA就不一样了，只需要动动手指发布一个命令，它就能生成完美的电路图。

  不管是英伟达、英特尔、海光信息、龙芯中科等AI芯片公司，还是三星、长江存储、兆易创新等存储芯片，亦或是韦尔股份、紫光国微、汇顶科技等不能离开EDA。

  因此，EDA是集成电路皇冠上的明珠，凭一己之力支撑数万亿甚至数十万亿的下游产业经济。

  国内EDA厂商并不多，与新思科技、Cadence和Mentor三龙头相比，规模也还较小，华大九天、概伦电子、广立微和安路科技等较为靠前。

  不过，更引起我注意的是近期热度急剧攀升的EDA概念和IGBT概念公司，台基股份，几天内市值大增50%，有正丹股份的影子。

  说它是EDA概念还真的只是沾点概念，台基股份在募资建设高功率半导体项目时，建设了一个EDA仿真中心项目，于是就贴上了EDA的标签。

  其实公司主业是功率半导体器件，产品有大功率晶闸管、电力半导体模块、整流管、IGBT等。2023年台基股份营收的56.05%都来自晶闸管，37.92%来自模块。

  功率半导体起到在电子装置中控制电源开关和电力转换的作用。功率器件分为二极管、晶闸管和晶体管，晶体管又包括BJT、MOSFET和IGBT等。

  目前，市场对功率器件的需求大多分布在在MOSFET和IGBT两类，2022年国内市场规模大约分别为396.2亿元和321.9亿元。

  相比之下，2023年国内晶闸管市场规模只有27.9亿元左右，并且存在产能过剩的困扰，而台基股份的营收主要是来自晶闸管，IGBT占比并不多。

  从公司业绩中得到充分体现，2019年-2023年台基股份营收和净利润一直没有起色，营收从始至终维持在3.5亿元左右，净利润仅大约0.3亿。

  2024年一季度也是如此，实现盈利收入0.79亿元，同比增长0.32%，净利润亏损0.19亿元，同比大幅度地下跌260.76%。

  如果你以为亏损是因公司研发力度加大或者成本上升，就大错特错，它亏损是因为理财赔钱了。

  2024年一季度台基股份打理财产的产品的公允市价变动收益和投资收益合计亏损3653万元，同样的2023年净利润同比增长57.82%也并非是经营好转而是理财收益。

  另外，值得一提的是2019年至今台基股份一次都没分红过，未分配利润常年为负，而今理财亏损更使其雪上加霜。

  台基股份近几年的盈利水平也不容乐观，毛利率从2019年的33.06%持续下滑到2023年的23.19%，远低于同行业的派瑞股份、斯达半导、长光华芯等公司。

  一方面在于功率器件产能过剩，各厂商之间竞争非常激烈，另一方面公司IGBT等模块出货量占比低，斯达半导IGBT模块毛利率接近40%。

  在新能源汽车、风光储能市场扩大的带动下IGBT需求呈现快速增长态势，上海贝岭、民德电子、派瑞股份、紫光国微等IGBT相关公司最近也比较火。

  而国外IGBT龙头英飞凌、安森美、东芝、德州仪器正在着手研发性能更为先进的以第三代半导体材料SiC、GaN等为基础的功率器件。

  国内捷捷微电、士兰微、东微半岛、斯达半岛、扬杰科技、华润微等也在积极布局，但台基股份停留在以晶闸管为主的阶段。

  虽然台基股份也有IGBT和SiC相关的研发项目，但公司的研发费用仅有1000万左右，而总的研发项目却有9个，平均一个还不到200万，又如何能快速突破。

  而且，从台基股份的现金流来看，也基本上和摆烂差不多。经营活动现金流虽然起伏较大，但常年为正，说明经营状况还行。

  但2023年投资活动现金流和筹资活动现金流也为正，分别为3234万和179.4万，典型的“女巫型”。

  公司不对外投资、扩张业务，还筹资借钱，大量资金用于理财，理财资金超过5亿。

  2021年和2022年投资活动现金流净额倒是为负，却不是用于构建固定资产的现金增多，而是投资收回的现金减少。

  现如今，科技更新迭代慢慢的变快，不进步就等于退步，台基股份既不注重研发，也不致力于扩张产品，大量资金用于理财，很难在激烈的竞争中保持优势。

  最后，部分投资者总觉得一个叫台积电，一个叫台基股份，就认为它们之间有关系，更有甚者说台基股份是台积电的母公司。其实它们之间毫不相关，只是名字相似而已。

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