原标题：【安信电后代远峰团队-继续引荐扬杰科技】新产品新范畴，加快完成进口代替

  ■事情：公司公告2018年半年报，18H1完成首要运营业务收入8.77亿元，同比增加27.75%；完成归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增加15.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.3亿元，同比增21.71%。

  ■寻求经济效益最大化，既定战略下按部就班谋久远开展：4寸线对应二极管整流桥，晶闸管等，6寸线对应肖特基二极管，mosfet，8寸线对应igbt可完成产线经济效益最大化。公司公告指出，本年3月新设控股子公司杰芯半导体，收买了一条6寸晶圆线寸MOSFET晶圆，已完成批量生产，助力公司快速切入新使用范畴和新客户，一起组建了IGBT研制规划团队，已成功研制IGBT芯片并完成量产，逐步增强公司的研制力气，满意公司后续战略开展需求。公司也是依照这样的产品和产线规划途径逐步丰厚和完善产品结构，从财政视点看人均产值以及盈余才能均处于职业抢先地位。

  ■依托新产品的投入与研制，继续开辟新范畴新客户：公司首要运营产品为各类电力电子器材芯片、功率二极管、整流桥、大功率模块、DFN/QFN、产品、MOSFET、IGBT及碳化硅SBD、碳化硅JBS等，产品大范围的使用于消费类电子、安防、工控、轿车电子、新能源等许多范畴。公司产品线逐步丰厚，积极地推动SiC芯片、器材研制及产业化项目，加强碳化硅范畴的专利布局，要点研制具有自主知识产权的碳化硅芯片量产工艺；针对电动轿车、充电桩、光伏逆变等范畴，加强与客户的沟通交流，为客户供给切实可行的使用计划。

  ■环绕公司主业继续进行产业链整合，做大做强：根据公司过往公告总结，从参股瑞能半导体，MCC品牌渠道商的收买，到整合成都青洋、建立杰芯半导体再到近期与中环股份的协作，均充沛凸显了公司继续做大做强的战略目标。公司与中环股份的协作延伸布局集成电路器材封装，2017年公司出资小信号产品QFN/DFN生产线，建设了现代化集成电路封测工厂，公司作为IDM抢先企业，在封测环节有必定经历的堆集和储藏，携手中环股份在集成电路器材封装范畴打开深度协作，未来有望促进公司的产品线进一步延伸，有利于充沛的发挥公司在器材封装范畴的优势，为提高公司的中心竞争力添砖加瓦。

  ■出资主张：买入-A出资评级，6个月目标价34.5元。咱们估计公司2018年-2020年的收入分别是19.4亿元、25.61亿元、34.05亿元，净利润分别为3.6亿元、4.63亿元、6.01亿元，成长性杰出，相对于2019年35倍的动态市盈率。

  ■危险提示：产能爬坡低于预期；新产品打破低于预期；职业开展低于预期；下流使用范畴不达预期等。

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